期货交易制度与期货交易流程

期货交易制度与期货交易流程

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  期货交易制度 一、保证金制度:在期货交易中任 何交易者必须按照其买卖期货合约价值的一定比例 交纳资金,用于结算和保证履约。 1、结算准备金和 交易保证金 结算准备金:是指会员为了交易结算, 交易保证金:是指会员在交易 在交易所专用结算帐户中预先准备的资金,是未被合 约占用的保证金。 所专用结算帐户中确保合约履行的资金,是已被合约 占用的保证金。 2、保证金管理 保证金的收取是分级 进行的,即期货交易所向会员收取的保证金和作为会 员的期货公司向客户收取的保证金,分别成为会员保 证金和客户保证金。 保证金专户专存、专款专用、 不得挪用。 经交易所批准,会员可用标准仓单或交 易所允许的其它质押物品充当交易保证金。 3、保证 金的调整 经中国证监会批准,交易所可以调整交易 保证金。调整保证金主要基于以下几种情况: 第一、 对期货合约上市运行的不同阶段规定不同的交易保证 金比率。 第二、随着合约持仓量的增大,交易所将 逐步提高该合约的交易保证金比率。 第三、当期货 合约出现涨跌停板的情况时,交易保证金比率相应提 高,具体规定见涨跌停板制度的相关规定。 第四、 当某期货合约连续 3 个交易日按结算价计算的涨(跌) 幅之和达到合约规定的最大涨跌幅的 2 倍,4 个交易 日达到 2.5 倍,5 个交易日达到 3 倍时,交易所有权 根据市场情况,采取单边或双边、同比例或不同比例、 部分会员或全部会员提高交易保证金的措施。提高幅 度不高于规定保证金的 1 倍。 (须事先上报中国证监 会) 当某期货合约交易出现异常时交易所可按上述 规定的程序调整交易保证金的比例。 对同时满足本 办法有关调整交易保证金规定的合约,其交易保证金 按照规定交易保证金数值中最大的收取。 二、每日 结算制度 期货交易所实行每日无负债结算制度,又 称“逐日盯市”,是指每日交易结束后,交易所按当日 结算价结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、 税金等费用,对应收应付的所有款项同时划转,相应 增加或减少会员的结算准备金。 结算实行两级结算 制。 三、涨跌停板制度 又称价格最大波动限制 涨跌 停板以上一交易日的结算价为基准 可在一定程度上控制结算风险,保证保证金制度的 顺利执行 四、持仓限额制度 是指交易所规定会员或 客户可以持有的,按单边计算的某一合约投机头寸 的最大数额。 该制度的目的在于防范操纵市场价格 的行为和防止期货市场风险过度集中于少数投资者。 五、大户报告制度 是指当会员或客户某种持仓合约 的投机头寸达到交易所对其规定投机头寸持仓量的 80%以上时,会员或客户应向交易所报告其资金情况、 头寸情况等,客户须通过经纪会员报告。 达到交易 所报告界限的经纪会员、非经纪会员和客户按规定 提供不同的材料。 六、实物交割制度 实物交割制度 是指交易所规定的,期货合约到期时,交易双方将 期货合约所载商品的所有权按规定进行转移,了结 未平仓合约的制度。 实物交割是联系期货与现货的 纽带。 其管理制度包括:标准仓单、定点交割、仓 单交付、仓库管理、普宁兼职招聘网仓单转让、违约处理。 七、强 行平仓制度 是指当会员、客户违规时,交易所对有 关持仓实行平仓的一种强制措施。是交易所控制风 险的手段之一。 我国交易所对强行平仓制度的主要 规定 应予强行平仓的情况: 1、会员结算准备金余额 小于零,并未能在规定时限内补足的; 2、持仓量超 出其限额规定的; 3、因违规受到交易所强行平仓处 罚的; 4、根据交易所的紧急措施应予强行平仓的; 5、其他应予强行平仓的。 强行平仓的原则: 强行平 仓首先由会员单位自己执行,除非交易所特别规定, 一律为开市后第一交易时间内。 规定时限内会员未 能执行完毕的,由交易所强制执行。 因交易结算保 证金小于零而被强制执行的,在补足保证金之前, 禁止相关会员的开仓交易。 八、风险准备金制度 是 指期货交姿 ū 壤 淖式穑 幼约菏杖〉幕嵩苯灰资中 魑 繁=灰姿 阎刑崛 ∫欢 1B脑嫉谋父督鸬闹 贫取?BR交易所按手续费收入的 20%提取。 风险准 备金必须单独核算,专户存储,除用于弥补风险损 失外,不得挪作他用。 准备金使用必须经过交易所 理事会批准,报证监会备案。 准备金的规模由证监 会根据有关情况确定。 九、信息披露制度 交易所按即时、每日、每周、每月向会员、投资者和 社会公众提供期货交易信息。内容涉及各种价格、成 交量、成交金额、持仓量、仓单数、申请交割数、交 割库库容情况等。 第二节 期货交易流程 —开户与下单 完整的期货流程应包括:开户与下 单、竞价、结算和交割四个环节。 一、开户——个人 客户和单位法人户 个人开户提供本人身份证,留存 印鉴或签名样卡; 单位开户提供《企业法人营业执 照》影印件,并提供法人代表及本单位期货交易业务 执行人的姓名、联系电话、单位及法定代表人或单位 负责人印鉴等内容的书面材料,及期货交易、资金调 拨的法人授权书。 确认风险揭示、签定《期货经纪 合同》及缴纳交易保证金 二、下单 常用的下单指令 有:市价指令、限价指令、止损指令、阶梯价格指令、 限时指令、双向指令、套利指令、取消指令。 下单 方式:书面下单、电话(传真)下单、网上下单。 第三节 期货交易流程 方式 公开喊价方式 —竞价 一、竞价 一节一 连续竞价制(动盘) 价制(静盘) 计算机撮合成交方式。价格优先时间 优先 二、成交回报与确认 第四节 期货交易流 程 —结算 一、结算的概念与结算程序 结 算是指根据交易结果和交易所有关规定对会员交易保 证金、盈亏、手续费、交割货款和其他有关款项进行 计算和划拨。 交易所对会员的结算 期货经纪公司会 员对其客户进行结算 二、结算公式与应用 公式从略 结算 举例计算平仓盈亏、持仓盈亏、当日 盈亏和当日结算准备金余额。 [例 1]某新客户存入保 证金 10 万元,在 4 月 1 日买开仓大豆期货合约 40 手,成交价为 2000 元/ 吨,同一天该客户卖出平仓 20 手大豆合约,成