招商期货原油重大行情点评原油

招商期货原油重大行情点评原油

  点评:尽管欧佩克+已决定从 2019 年起减产 120 万桶/天,加拿大也宣布减产油砂 32.5 万桶/天,然而油价却仍震荡下跌,主要原因在于市场担心需求走弱抹平减产效果。而需求端的走弱有多方面迹象:1)油品主要需求国 OECD 国家股市持续大幅下跌,经济增速下滑恐拖累汽柴油消费;2)新兴市场油品消费增速走弱,因货币贬值,中美贸易战;3)11 月后炼厂检修结束,成品油产量提升但终端消费并未好转。短期价格仍将与美股联动,或继续震荡偏弱,但不建议追空,因价格已经跌破页岩油主产区的成本线,且原油大幅下跌将带动下游消费,炼厂利润也已经开始回升。

  中期来看,预测期货焦煤走势2019 年一季度为需求淡季,关注一季度加拿大与欧佩克+的减产执行率以及油品库存下降情况。若一季度减产执行率达到 100%,即使按照历史最差的需求情况,一季度也可使市场恢复供需平衡。但短期上涨缺少强有力的驱动,若一季度出现需求快速企稳,库存大幅下降等信号,反弹空间较大。